JAKARTA - Pasar finansial global mengalami tekanan besar pada periode 2 hingga 7 April 2025, dengan sejumlah indeks saham utama mengalami penurunan yang tajam. Indeks S&P500 tercatat merosot sebesar 10,13%, DJIA (Dow Jones Industrial Average) turun 9,58%, dan Nasdaq anjlok 10,58%. Di kawasan Eropa, MSCI Europe tergerus hingga 12,11%, sementara MSCI Asia Pacific juga turun tajam sebesar 11,26%. Harga minyak dunia Brent mengalami penurunan signifikan sebesar 13,80%, sedangkan indeks USD hanya melemah sebesar 0,96%. Yang lebih mencolok, indeks volatilitas (VIX) meroket dari 21,77 menjadi 46,98, mencatatkan kenaikan sebesar 115,8%.
Peristiwa ini memicu kekhawatiran luas di pasar global, dengan banyak analis yang menilai bahwa reaksi pasar sangat negatif akibat pengumuman tarif baru oleh Amerika Serikat yang jauh melampaui ekspektasi sebelumnya. Salah satu faktor utama yang menyebabkan terjadinya gejolak pasar adalah implementasi tarif resiprokal yang diumumkan oleh Presiden Donald Trump, yang menambah ketidakpastian dalam hubungan perdagangan internasional.
Pengenaan Tarif Resiprokal: Apa yang Terjadi?
Sejak masa kampanye kepresidenannya, Donald Trump sudah menegaskan kebijakan tarif yang agresif terhadap berbagai negara, dengan tarif dasar sebesar 10% untuk semua negara dan tarif tambahan yang lebih tinggi untuk beberapa negara tertentu, seperti China dan Meksiko, serta sektor-sektor industri tertentu, termasuk otomotif. Namun, pengumuman terbaru yang melibatkan tarif resiprokal ternyata jauh melampaui ekspektasi, dengan tarif efektif AS rata-rata melonjak dari 3% menjadi 25%, yang menjadi tingkat tarif tertinggi yang pernah ada dalam 100 tahun terakhir.
Apa yang membuat kebijakan tarif ini mengguncang pasar adalah perbedaan besar dalam basis perhitungan tarif yang digunakan oleh AS. Biasanya, tarif resiprokal dihitung berdasarkan trade barrier atau hambatan perdagangan antara dua negara yang melakukan transaksi. Artinya, jika suatu negara mengenakan tarif 10% untuk barang dari AS, maka AS akan mengenakan tarif yang sama, yakni 10%, untuk barang yang dijual ke negara tersebut. Sistem tarif resiprokal yang berlaku selama ini dianggap wajar dan seimbang.
Namun, Amerika Serikat kali ini mengubah basis perhitungan tarif. Alih-alih menggunakan trade barrier, AS justru menggunakan trade gap, yaitu ketidakseimbangan perdagangan antara kedua negara yang bersangkutan. Dalam pengumuman terbaru, tarif resiprokal dihitung berdasarkan formula yang lebih kompleks dan cenderung lebih menguntungkan bagi AS, yang mengarah pada kenaikan signifikan dalam tarif perdagangan internasional.
Dampak Terhadap Pasar Global dan Ekonomi
Ketegangan yang dipicu oleh kebijakan tarif baru ini telah menciptakan ketidakpastian yang sangat besar di pasar finansial global. Salah satu dampak paling terlihat adalah terjadinya penurunan tajam pada hampir semua indeks saham utama. S&P500, DJIA, dan Nasdaq, yang biasanya menjadi barometer kondisi ekonomi AS, mengalami penurunan yang cukup besar, mencerminkan kekhawatiran investor terhadap dampak kebijakan perdagangan yang lebih proteksionis ini.
Di pasar komoditas, harga minyak dunia mengalami penurunan tajam. Harga Brent, yang merupakan acuan harga minyak global, tercatat melemah hingga 13,80%. Penurunan harga minyak ini tidak terlepas dari ketidakpastian yang ditimbulkan oleh kebijakan tarif AS, yang dapat memperburuk kondisi perekonomian global dan berdampak pada permintaan energi dunia.
Selain itu, peningkatan tajam pada indeks volatilitas atau VIX, yang melonjak 115,8% dari 21,77 ke 46,98, menunjukkan meningkatnya ketidakpastian di kalangan investor. Indeks volatilitas ini, yang sering disebut sebagai "indeks ketakutan", mengukur ekspektasi pasar terhadap fluktuasi harga saham di masa depan. Kenaikan VIX yang signifikan menunjukkan bahwa para investor mulai khawatir terhadap prospek ekonomi global yang dipengaruhi oleh ketegangan perdagangan antara AS dan negara-negara mitranya.
Faktor Penyebab dan Kebijakan Tarif Resiprokal AS
Kebijakan tarif resiprokal ini sebenarnya merupakan kelanjutan dari kebijakan perdagangan yang sudah diterapkan oleh pemerintahan Trump sejak awal masa jabatannya. Salah satu alasan utama dari kebijakan ini adalah untuk mengurangi defisit perdagangan AS yang telah berlangsung lama dengan sejumlah negara besar, seperti China dan Meksiko. Dalam pidato-pidato kampanyenya, Trump berjanji untuk membawa kembali industri-industri manufaktur AS yang dianggap telah hilang akibat kebijakan perdagangan yang tidak menguntungkan.
Namun, penerapan tarif resiprokal yang sangat tinggi ini menimbulkan dampak negatif yang cukup besar. Ekonom dan analis pasar menilai bahwa kebijakan tersebut dapat merusak hubungan perdagangan internasional dan memicu perang dagang yang lebih luas. Dalam jangka pendek, hal ini bisa memperburuk ketidakpastian ekonomi global, mempengaruhi pertumbuhan ekonomi, dan menekan nilai saham di pasar-pasar utama.
Reaksi Pasar dan Prospek Ke Depan
Banyak analis yang khawatir bahwa kebijakan tarif resiprokal ini akan berlanjut dalam waktu yang lama, menciptakan ketidakpastian yang lebih besar di pasar global. Sebagai tanggapan terhadap kebijakan tarif yang baru, negara-negara mitra utama AS, seperti China, Eropa, dan Meksiko, kemungkinan akan memberlakukan tarif balasan, yang bisa memperburuk ketegangan perdagangan.
Sementara itu, dampak dari tarif resiprokal ini juga mulai dirasakan oleh sektor-sektor tertentu. Misalnya, sektor otomotif, yang sebelumnya telah dikenakan tarif tambahan, kini akan merasakan dampak yang lebih besar akibat kebijakan tarif AS yang lebih tinggi. Selain itu, sektor-sektor yang bergantung pada impor bahan baku atau barang setengah jadi dari negara lain juga akan terpengaruh, karena harga barang impor yang lebih tinggi dapat meningkatkan biaya produksi.
Dalam jangka panjang, meskipun ada potensi pengurangan defisit perdagangan AS, dampak negatif dari tarif yang lebih tinggi ini bisa merugikan perekonomian global secara keseluruhan. Beberapa analis memperingatkan bahwa kebijakan ini bisa mengarah pada penurunan perdagangan internasional, menghambat pertumbuhan ekonomi global, dan menciptakan ketidakpastian yang lebih besar bagi investor.